通胀驱动因素更强：当前美国通胀主要由服务价格（如住房、医疗）、工资增长以及关税政策等结构性、成本推动型因素驱动。这些领域受电商影响小，其上涨抵消了商品领域的降价压力。

电商增长本身在放缓：美国电商市场增长已大幅减速，其对整体零售格局和价格的影响力边际减弱。

宏观政策的大背景：为对抗通胀，美联储在过去一年多维持高利率政策，这本身就说明经济面临的主要问题是通胀，而非通缩。